Cálculo do EPS básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa Existem algumas regras básicas para calcular o ESP básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa. O ESP básico é calculado da mesma forma que em uma estrutura de capital simples. Os resultados básicos e diluídos são calculados para cada componente da receita: rendimento de operações contínuas, rendimento antes de itens extraordinários ou alterações no princípio contábil e lucro líquido. Para calcular o resultado por ação diluído: EPS diluído (lucro líquido - dividendo preferencial) / número médio ponderado de ações em circulação - impacto de títulos conversíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos dilutivos Outras formas: (lucro líquido - dividendos preferenciais) (Juros de conversão da dívida (1-t)) média ponderada das ações de conversão de ações preferenciais conversíveis em ações de conversão de ações de dívida conversíveis emitidas de opções de compra de ações. Para entender este complexo cálculo, vamos olhar para cada possibilidade: Se a empresa tem obrigações convertíveis, use o método if-converted: 1.Tratamento de conversão ocorrido no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano ( Aditivo ao denominador). 2.Eliminar despesas de juros relacionadas, líquidas de impostos (aditivo ao numerador). Se a empresa tem ações preferenciais conversíveis, use o método if-converted: 1. Elimine o dividendo preferencial do numerador (diminua o numerador). 2. Tratar a conversão como ocorrendo no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano (aditivo ao denominador). Além disso, utilizar a taxa de conversão mais vantajosa disponível para o titular do título. Opções e warrants utilizam o método de tesouraria: 1. Assuma que o exercício ocorreu no início do ano ou data de emissão, se ocorrer durante o ano. 2. Assuma que os recursos são usados para comprar ações ordinárias para ações em tesouraria. 3. Se o preço de exercício do preço de mercado do estoque, a diluição ocorre. 4. Se o preço de exercício gt preço de mercado, os títulos são anti-dilativo e pode ser ignorado no cálculo do EPS diluído. Companhia ABC tem: - Lucro líquido de 2m e 2m número médio ponderado de ações em circulação para o período contábil. - Obrigações conversíveis em ações ordinárias no valor de 50.000: 50 em 1.000, com juros de 12. São conversíveis em 1.000 ações ordinárias. - Um total de 1.000 ações preferenciais conversíveis pagando um dividendo de 10 e conversíveis em 2.000 ações ordinárias, com um par de 100 por ações preferenciais. - Um total de 2.000 opções de ações em circulação, 1.000 das quais foram emitidas com um preço de exercício de 10 e as outras 1.000 têm um preço de exercício de 50. Cada opção de compra de ações é conversível em 10 ações ordinárias. - Uma taxa de imposto de 40. - Ações cujo preço médio de negociação é de 20 por ação. Calcular o EPS totalmente diluído Se a dívida for convertida, a empresa teria que emitir mais 50.000 (501.000) ações ordinárias. Como resultado, o WASO aumentaria para 2.050.000. Uma vez que a dívida seria convertida, não teria de ser pago qualquer juro. O juro era de 6.000 por ano. A despesa de juros seria fluir através de acionistas comuns, mas não antes do IRS obter uma parte dele. Assim, sem impostos, a empresa teria gerado 3.600 (6.000 (1-40) no lucro líquido ajustado WASO: 2.050.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 Se a ação for convertida, a empresa teria que emitir mais 2.000 ações ordinárias Como resultado, a WASO aumentaria para 2.052.000, já que o dividendo preferencial não seria mais emitido, a empresa não teria que pagar 10.000 dividendos (1001.00010). Como os dividendos não são dedutíveis, não há implicações tributárias. WASO ajustado: 2.052.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 O dividendo preferencial é reduzido a zero, porque os Dividendos Preferenciais cancelarão uns aos outros seguindo a Fórmula EPS Diluída acima (assumindo que todas as ações preferenciais É conversível ações preferenciais) Digamos que há 1.000 opções de ações no dinheiro (preço de exercício lt preço de mercado de ações).Os detentores da opção de ações podem converter suas opções em estoque para um lucro em qualquer ponto e tempo. Dizer 1.000 opções de ações estão fora do dinheiro (preço de exercício gt preço de mercado de ações). Os detentores da opção de compra de ações não converteriam suas opções, porque seria mais barato comprar as ações no mercado aberto. A opção out-of-the-money pode ser ignorada. As opções dentro do dinheiro precisam ser contabilizadas. 1) Calcule o montante arrecadado através do exercício de opções: 1.000 10 10 100.000 2) Calcule o número de ações ordinárias que podem ser recompradas usando o montante levantado pelo exercício de 100.000 / 20 5.000 3) Calcule o número de ações ordinárias criado pelo exercício das opções de compra de ações: 1000 10 10.000 4) Encontre o número líquido pelo qual o número de novas ações ordinárias, criado como resultado de As opções de compra de ações exercidas (encontradas na etapa 3), exceder o número de ações ordinárias recompradas ao preço de mercado com os recursos recebidos do exercício das opções (encontradas na etapa 2): 10.000 - 5.000 5.000 5) Encontre o número total de ações Se as opções de compra de ações forem exercidas: adicione o número médio ponderado de ações ao que encontrou no passo 4: 2.052.000 5.000 2.057.000 Total diluído 2.000.000 3.600 - 10.000 10.000 2.003.600 0.974 2.000.000 50.000 2.000 5.000 2.057.000 Apresentação e divulgação Estrutura de capital simples a. O EPS básico é apresentado para o resultado de operações contínuas, lucro antes de itens extraordinários ou mudança de princípio contábil e lucro líquido. B. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior. D. São necessárias notas de rodapé para divisão de ações e dividendos em ações. Estrutura de capital complexa a. Os BPAs básicos e diluídos são apresentados para resultados de operações contínuas, resultados antes de itens extraordinários ou mudança de princípio contábil e lucro líquido. B. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior. D. Diluído EPS O Diluído EPS é uma métrica de desempenho usada para avaliar a qualidade do lucro por ação (EPS) de uma empresa, se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. Títulos conversíveis são todas as ações preferenciais conversíveis em circulação, debêntures conversíveis. Opções de ações (principalmente baseadas em empregados) e warrants. A menos que a empresa não tenha outras ações em potencial em circulação, o que é uma circunstância relativamente rara, o EPS diluído será sempre inferior ao EPS simples. Carregar o leitor. RESULTADOS DILUÍDOS POR AÇÃO - EPS diluído O EPS diluído leva em consideração o que aconteceria se os títulos dilutivos fossem exercidos. Os títulos diluídos são títulos que não são ações ordinárias, mas que podem ser convertidos em ações ordinárias se o detentor exercer essa opção. Se convertidos, os títulos dilutivos aumentam efetivamente o número ponderado de ações em circulação, o que, por sua vez, diminui o EPS, porque o cálculo para EPS usa um número ponderado de ações no denominador. Significado de EPS EPS é uma medida muito importante utilizada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, receita e EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida mais conservadora diluído EPS. Dilutiva EPS é considerada uma métrica conservadora, pois indica um pior cenário em termos de EPS. É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas correrem bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis serão convertidos em ações ordinárias. Uma grande diferença no EPS de uma empresa e em um EPS diluído pode indicar diluição potencial elevada para as partes da companhia, um atributo quase unanimemente olhado negativamente por analistas e por investors. Uma advertência importante é que o EPS só é obrigado a ser relatado por empresas públicas. O EPS é relatado em uma declaração de renda da empresa pública. Títulos Dilutivos Comuns As ações preferenciais conversíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. A ação preferencial conversível é uma ação preferencial que pode ser convertida em uma ação ordinária a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns dos empregados, especialmente para executivos. Opções de compra de ações conceder ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço definido em um tempo definido. As obrigações convertíveis são similares às ações preferenciais conversíveis, uma vez que são convertidas em ações ordinárias aos preços e prazos especificados em seus contratos. Todos esses títulos, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, reduziriam a emissão de EPS. Conference sobre opções de ações de empregados, diluição de EPS e recompra de ações Daniel A. Bens a Venky Nagar b Douglas J. Skinner a, b ,. MHFranco Wong aa Escola de Pós-Graduação de Negócios, Universidade de Chicago, IL 60637, EUA b Universidade de Michigan Business School, 701 Tappan Street, Ann Arbor, MI 48109-1234, EUA Recebido 21 de fevereiro de 2002. Revisado em 27 de junho de 2003. Aceito 22 de outubro de 2003. Disponível on-line em 5 de fevereiro de 2004. Nós investigamos se as decisões de recompra de ações de executivos corporativos são afetadas por seus incentivos para gerenciar ganhos por ação (EPS) diluídos. Descobrimos que os executivos aumentam o nível de recompra de ações de suas empresas quando: (1) o efeito dilutivo de opções de ações de empregados em circulação (OEN) sobre os aumentos diluídos de EPS; e (2) os ganhos estão abaixo do nível necessário para atingir a taxa desejada de EPS crescimento. Constatamos também que as decisões de recompra dos executivos não estão associadas a exercícios reais do ESO, sugerindo que são impulsionadas por incentivos para gerenciar o EPS diluído, mas não básico, e fortalecendo nossa interpretação do gerenciamento de resultados. Classificação JEL Diluição de resultados Gestão de resultados Resultado por acção (EPS) Opções de compra de acções por empregados Recompra de acções Recompras de acções
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